La Fed desconfía de la vuelta al 2%

Observatorio de bancos centrales
Reserva Federal (Fed)

Tal y como se esperaba, la Reserva Federal mantuvo ayer los tipos de interés en el intervalo 5,25%-5,50% y explicó que los datos publicados últimamente no han ayudado a ganar la confianza necesaria para recortar pronto los tipos de interés. En concreto, le preocupa que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% y que sus perspectivas para los siguientes meses estén rodeadas de tanta incertidumbre.

Ricard Murillo Gili
Estados Unidos Reserva Federal (Fed)

Fuerte avance del PIB en el primer trimestre del año

España
España

El crecimiento del PIB avanza con fuerza en el 1T 2024. Así, el PIB creció un 0,7% intertrimestral (2,4% interanual), un registro similar al del 4T 2023 (revisado, a su vez, en 0,1 p. p. al alza desde el 0,6% intertrimestral) y sustancialmente por encima del crecimiento promedio de la eurozona (0,3% intertrimestral). El crecimiento en el 1T 2024 ha superado nuestras expectativas, que anticipaban un avance del PIB del 0,3% intertrimestral (aunque los últimos indicadores disponibles ya anticipaban riesgos al alza). Asimismo, destaca en positivo la buena composición del crecimiento, marcada por un avance de la inversión y del sector exterior, y, en menor medida, del consumo privado.

Oriol Carreras Baquer
España

El PIB de la eurozona empieza el año mejor de lo esperado y la inflación subyacente sigue bajando

Internacional
Eurozona

El PIB de la eurozona creció un 0,3% intertrimestral en el 1T 2024, mientras que la inflación general se mantuvo estable en el 2,4% en abril de 2024 y la núcleo descendió 2 décimas hasta el 2,7%. Los datos publicados hoy son acordes con una inflación que se acerca cada vez más al 2%, con un descenso más progresivo pero también positivo de las presiones subyacentes, y en un contexto de actividad que viene de unos trimestres frágiles pero empieza a dar indicios de recuperación. Así, estas cifras refuerzan nuestra expectativa de que el BCE realice un primer recorte de 25 p. b. en sus tipos de interés el próximo 6 de junio.

Adrià Morron Salmeron Rita Sánchez Soliva
Crecimiento Europa Eurozona Inflación

La subida de los alimentos y del IVA del gas mantiene la inflación por encima del 3,0%

España
Inflación

La inflación general subió 1 décima en abril hasta situarse en el 3,3%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. Por otro lado, la inflación subyacente (que excluye energía y alimentos no elaborados) se moderó sustancialmente y se situó en el 2,9% (3,3% en marzo). El dato de inflación general se ha situado en el rango esperado por CaixaBank Research, mientras que la inflación subyacente ha sorprendido a la baja.

Zoel Martín Vilató
España Inflación

La ocupación mantiene en el 1T un ritmo de crecimiento del 0,5% trimestral en términos desestacionalizados

España
Mercado de trabajo

Según la EPA, la creación de empleo en el 1T ha resultado algo más débil de lo que apuntaban los datos de afiliación a la Seguridad Social. La ocupación ha caído en el trimestre en 140.000 trabajadores, descenso superior a lo habitual en un 1T. No obstante, corrigiendo la estacionalidad, la ocupación mantiene un notable ritmo de crecimiento intertrimestral, del 0,5% concretamente. La tasa de paro se sitúa en el 12,3%, más de 1 p. p. por debajo de hace un año.

Nuria Bustamante
España Mercado de trabajo

El PIB de EE. UU. se desacelera pero sigue mostrando una economía dinámica

Internacional
Estados Unidos

Según el primer avance publicado, el PIB estadounidense creció un 0,4% intertrimestral en el 1T 2024, la mitad que el ritmo de crecimiento observado en el trimestre anterior, y ha sorprendido negativamente al consenso de analistas y a lo apuntado por los Nowcasting. Sin embargo, la composición de este dato refleja un mayor dinamismo de la economía de EE. UU. que el ofrecido a simple vista.

Ricard Murillo Gili
Estados Unidos

Sin avances en la desinflación, la Fed cambiará el tono

Observatorio de bancos centrales
Reserva Federal (Fed)
  • En la reunión de la semana que viene pensamos que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés en el intervalo 5,25%-5,50% y que ajustará el tono para mostrarse menos favorable a suavizar pronto la política monetaria.
     
  • Desde diciembre, la Fed destaca el notable avance de la desinflación y explica que desea tener una «mayor confianza» en que la inflación avanza de forma sostenida hasta el 2% antes de recortar los tipos de interés. Sin embargo, los datos de inflación publicados en 2024 no han ido en la dirección que la Fed, ni nosotros, esperábamos y pensamos que ello podría propiciar un cambio en su tono.
Ricard Murillo Gili
Estados Unidos Reserva Federal (Fed)

La economía crece un robusto 5,3% en el 1T, pero el dragón chino todavía se enfrentará a un año con escamas

Internacional
China

El PIB de China creció un 1,6% en el 1T 2024 respecto al 4T 2023, una considerable aceleración, puesto que el crecimiento intertrimestral se había situado en el 1,2% en el trimestre anterior (revisado 0,2 p.p. al alza).

Luís Pinheiro de Matos
China