Según la EPA, la ocupación sigue creciendo a buen ritmo en el segundo trimestre, con un crecimiento intertrimestral del 0,4% en términos desestacionalizados, y logrando una nueva cifra récord de 21,68 millones de trabajadores.
Esperamos que la Reserva Federal mantenga los tipos interés en el intervalo del 5,25%-5,50% en la reunión de julio, dejando para después del verano la primera bajada de 25 p. b. Anticipamos que la Fed se mostrará cautelosamente optimista y relajará ligeramente el tono restrictivo ante los recientes datos de inflación, pero querrá ver más datos en la buena dirección antes de mover ficha.
En el 2T 2024, el PIB de EE. UU. creció un 0,7% intertrimestral (2,8% anualizado), lo que representa una aceleración significativa con respecto al trimestre anterior, cuando se registró un crecimiento del 0,35% intertrimestral y del 1,4% anualizado.
Reunión de transición del BCE, sin cambios en su política monetaria tal y como esperaban los inversores y el consenso de analistas. Lagarde ha buscado dejar todas sus opciones abiertas de cara a la próxima reunión de septiembre, en función de los datos de inflación y, especialmente, salarios, que se conozcan hasta entonces. Pese al intento de Lagarde de no comprometerse, tras la reunión los mercados se reafirmaron en sus expectativas de recortes de tipos, y asignaron una probabilidad del 80% a un recorte de 25 p. b. en septiembre (frente al 75% anterior a la reunión) y continuaron descontando un tipo depo en el 3,25% a diciembre de 2024 (frente al 3,75% actual).
El PIB de China creció un 0,7% en el 2T 2024 respecto al 1T 2024, frente a un crecimiento intertrimestral del 1,5% en el 1T, revisado a la baja desde el 1,6% inicial. La tasa interanual se desaceleró al 4,7% (vs. 5,3% anterior). Es el peor ritmo de crecimiento en cinco trimestres, al fallar los esfuerzos llevados a cabo por el Gobierno para dinamizar el consumo de las familias y consolidar la inversión hacia sectores alternativos al inmobiliario. El crecimiento registrado este trimestre se ha situado por debajo de la previsión del consenso de analistas (5,0%) y de la previsión de CaixaBank Research (4,8%).
La inflación general cayó hasta el 3,4% en junio, un descenso de 0,2 p. p. respecto a mayo. La caída de la inflación general, la primera tras tres meses de subidas, vino dada por la contribución a la baja de los carburantes y de los alimentos.
La inflación general de EE. UU. disminuyó 0,3 p. p. hasta el 3,0% interanual en junio (3,3% en mayo), mientras que la inflación núcleo, que excluye alimentos y energía, descendió una décima hasta el 3,3%. La variación intermensual de la general sorprendió cayendo -0,1% frente a la aceleración de +0,1% esperada. Con estos datos, los mercados financieros reforzaron sus expectativas de observar al menos dos recortes de 25 p. b. cada uno en lo que queda de año.