La inflación general subió 4 décimas en marzo hasta situarse en el 3,2%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. Por otro lado, la inflación subyacente (que excluye energía y alimentos no elaborados) se moderó ligeramente y se situó en el 3,3% (3,5% en febrero).

El INE mantuvo prácticamente invariado el dato de crecimiento del PIB del 4T 2023. El crecimiento del PIB intertrimestral se mantuvo en el 0,6%, y el interanual, en el 2,0%, los mismos registros que se avanzaron a finales de enero con la estimación flash. El INE no solo ha revisado el dato estanco, sino también los datos ajustados por estacionalidad entre el 1T y el 3T 2023. Sin embargo, la revisión ha arrojado escasos cambios y deja el perfil de crecimiento durante el 2023 prácticamente inalterado respecto a la estimación flash.

De esta forma los ingresos públicos totales consolidados en 2023 representaron un 42,8% del PIB, de los cuales los ingresos fiscales (suma de impuestos y cotizaciones sociales) supusieron un 37,7% del PIB (38,0% en 2022). Por su parte, el gasto público se situó en el 46,5% del PIB.

Tal y como se esperaba, la Reserva Federal mantuvo ayer los tipos de interés en el intervalo 5,25%-5,50% y explicó que, desde su última reunión, no ha observado mucho progreso en el avance de la inflación hacia el 2%. En concreto, Powell explicó que los datos de inflación de enero y febrero son un reflejo de que el proceso desinflacionista está atravesando un camino con baches en la última milla.

El Banco de Japón (BoJ) puso fin a su régimen de tipos de interés negativos al anunciar la subida del tipo a corto plazo, por primera vez desde 2007, del –0,1% al rango de 0%-0,1%.

La inflación general descendió hasta el 2,8% en febrero, un descenso de 0,6 p. p. respecto a enero. 

En la reunión de la semana que viene pensamos que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés en el intervalo 5,25%-5,50% y ofrecerá un tono muy similar al expresado en su anterior reunión: se necesita más confianza en la vuelta de la inflación hacia el 2% antes de recortar los tipos de interés.