La inflación general repuntó en septiembre y se colocó en el 3,5% (2,6% en agosto). Este incremento en el indicador vino dado, principalmente, por la evolución del precio de la energía. Por su parte, la inflación subyacente retrocedió hasta el 5,8% interanual.
La inflación de EE. UU. sigue dando muestras de avance hacia el objetivo de la Reserva Federal del 2%, aunque en septiembre lo hizo a un ritmo más gradual de lo que apuntaban los registros en los meses anteriores. De hecho, en términos interanuales la inflación general se mantuvo en el 3,7%, como en el mes anterior, debido principalmente a los elevados precios energéticos. La inflación núcleo, por su parte, descendió 2 décimas, hasta el 4,1%, pero sus dinámicas intermensuales no fueron especialmente positivas. En concreto, en términos intermensuales, la inflación núcleo se mantuvo en el 0,3% y, por componentes, destacó la aceleración de la inflación de los alquileres, con un peso de más del 40% en la cesta núcleo, que se situó en el 0,6% frente al 0,3% del mes anterior.
Pese a los crecientes vientos de cara sobre la economía europea, la economía española sigue siendo capaz de crear empleo, si bien a un ritmo cada vez más moderado.
La inflación general del conjunto de la eurozona (IPCA) disminuyó hasta el 4,3% interanual en septiembre, mientras que la inflación núcleo (que excluye energía y todos los alimentos) se desaceleró hasta el 4,5% interanual (-0,8 p. p. respecto a agosto). El escalón que ha bajado la inflación en septiembre es notable (-0,9 p. p. respecto a agosto, el mayor descenso desde mayo) y refleja, en parte, la desaparición de efectos base que operaron en verano (subsidios al transporte en verano de 2022 y efectos del reajuste de pesos de la cesta en 2023). Los datos fueron algo mejores a lo proyectado por el consenso de analistas y refuerzan nuestras perspectivas para el BCE en los próximos meses (no volver a subir tipos, sino mantenerlos en los niveles actuales, claramente restrictivos, por un buen tiempo y facilitar así el enfriamiento de la economía necesario para que la inflación termine de bajar al objetivo del 2%).
La inflación general repuntó en septiembre por cuarto mes consecutivo colocándose en el 3,5% (2,6% en agosto), según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. Por su parte, la inflación subyacente (excluye energía y alimentos no elaborados) se moderó, al situarse en el 5,8% (6,1% en agosto). El dato de inflación general conocido hoy se ha situado ligeramente por encima del rango esperado por CaixaBank Research (previsión del 3,3%), mientras que el dato de inflación subyacente se ha situado en línea con lo esperado.
El INE revisa al alza la senda del PIB entre el 2020 y el 2023. Según la nueva senda de crecimiento, el PIB creció un 6,4% en el 2021, 0,9 p. p. más de los estimado originalmente, y un 5,8% en el 2022, 0,3 p. p. más. Tras estos datos, el PIB alcanzó el nivel pre-pandemia del 4T 2019 el 3T 2022, en lugar del 2T 2023. Asimismo, el INE ha revisado al alza el crecimiento intertrimestral del PIB del 1T y 2T 2023 en 0,1 p. p., hasta el 0,6% y el 0,5%, respectivamente. De este modo, en términos interanuales, el crecimiento del 2T 2023 ha sido revisado al alza del 1,8% al 2,2%. Además, el PIB en el 2T 2023 se sitúa un 2,0% por encima del nivel del 4T 2019, en lugar del 0,4% estimado anteriormente.