Los datos de ejecución presupuestaria consolidados de las AA. PP. (excluyendo las CC.LL.) acumulados de la primera mitad del 2021 muestran que la pandemia ha continuado ejerciendo un impacto elevado sobre las cuentas públicas, si bien tal impacto es menor que en 2020. En particular, el déficit público de enero-junio se situó en los 48.562 millones de euros, una caída del 30% respecto al déficit acumulado en junio de 2020 (caída del 27,5% hasta mayo), aunque es un registro que prácticamente duplica al de enero-junio de 2019 (25.728 millones de euros de déficit). Así, hasta junio, el déficit público, excluyendo las corporaciones locales (CC. LL.), se situó en el 4,0% del PIB, a caballo entre el 2,1% acumulado en junio de 2019 y y el 6,2% en junio de 2020.

La incidencia acumulada continúa moderándose y se sitúa en 140 contagios por 100.000 habitantes. Siguen mejorando también los indicadores de presión hospitalaria, que se colocan por debajo del nivel de riesgo extremo en todas las CC. AA. La elevada incidencia acumulada durante las últimas semanas no ha disparado la presión hospitalaria, gracias a que la campaña de vacunación continúa avanzando, ahora entre la población de menos edad, y al hecho de que más del 70% de la población ya está vacunada.

Tras la reunión del Consejo de Gobierno celebrada hoy, el BCE ha anunciado que reducirá moderadamente el ritmo de compras mensuales del PEPP

Tras el buen dato de julio, el mercado laboral decepcionó en agosto, afectado por la incidencia de la variante Delta y sus efectos en el sector servicios. Dicho comportamiento también se ha visto reflejado en un deterioro en la mayoría de las encuestas. En balance, los más recientes indicadores señalan cierta desaceleración de la economía estadounidense, tras superar niveles prepandemia.

La incidencia acumulada continúa moderándose y se sitúa en 211 contagios por 100.000 habitantes y los indicadores de presión hospitalaria también continúan mejorando, y se mantienen por debajo del nivel de riesgo extremo en todas las CC. AA., salvo en Cataluña y Madrid (camas UCI). La elevada incidencia acumulada durante las últimas semanas no ha disparado la presión hospitalaria gracias a que la campaña de vacunación continúa avanzando, ahora entre la población de menos edad, y al hecho de que más del 70% de la población ya está vacunada.

Tras un verano en el que los datos económicos en la eurozona han sido positivos y las condiciones financieras se han mantenido relajadas, creemos que el BCE anunciará una reducción del ritmo de compras de activos dentro del PEPP.

Prosigue la recuperación del mercado laboral, que encadena ya cuatro meses con resultados muy positivos que van acercando las cifras a los niveles previos a la pandemia.

La inflación en la eurozona volvió a aumentar en agosto y se situó en el 3,0%, un nivel no visto desde finales de 2011. Fundamental para el aumento de 0,8 p. p. con respecto al dato de julio fue el componente de los bienes industriales, que pasó del 0,7% al 2,7% en agosto. El componente energético, por su parte, continuó con sus tasas interanuales de dos dígitos y se situó en el 15,4% (+1,1 p. p. con respecto al dato de julio).

La inflación general subió hasta el 3,3% en agosto (2,9% en julio), en buena parte por el aumento del precio de la electricidad. El dato está por encima de la previsión de CaixaBank Research (2,7%). La inflación subyacente subió por su parte hasta el 0,7% (0,6% en julio).