Sorpresa positiva en los datos del mercado laboral de abril. La afiliación vuelve a acelerarse y eleva el ritmo de aumento interanual 1 décima, hasta el 2,3%. En términos desestacionalizados, los afiliados crecieron en el mes en 69.160 trabajadores, el mayor avance en dos años.
Esta nota ofrece una primera valoración del impacto económico del apagón que dejó sin electricidad a todo el territorio peninsular de España el 28 de abril de 2025. Para ello, se han utilizado datos de pagos y reintegros, agregados y anonimizados, realizados con tarjetas emitidas por CaixaBank. Concretamente, se ha manejado la información de pagos presenciales con tarjetas, reintegros en cajeros y consumo online.
Prevemos que la Fed mantendrá el tipo fed funds en el intervalo de 4,25%-4,50% en su próxima reunión del 6 y 7 de mayo. Debido a la elevada incertidumbre, amplificada tras la imposición de aranceles a principios de abril, la Fed necesita más claridad antes de mover ficha. El buen progreso de la inflación y la solidez en las condiciones del mercado de trabajo otorgan a la Fed la oportunidad de tomar otra pausa.
Los datos publicados se situaron algo por encima de lo esperado, ya que el consenso de Bloomberg esperaba una tasa de inflación general del 2,1% interanual y una núcleo del 2,5%.
En el 1T 2025, el PIB de EE. UU. se contrajo -0,1% intertrimestral (-0,3% en términos anualizados y desestacionalizados) frente al +0,6% (2,45% anualizado) en el 4T 2024. El 1T 2025 marca el primer trimestre de contracción de la actividad económica estadounidense desde el 2022.
La economía de la eurozona creció un 0,4% intertrimestral en el 1T 2025 (0,2% en el 4T 2024), situando su avance interanual en el 1,2%. El dato ha constituido una sorpresa positiva al situarse por encima del 0,2% esperado por el consenso de analistas.
El crecimiento del PIB mantiene un ritmo notable de avance en el 1T 2025. El PIB creció un 0,6% t/t (2,8% interanual), un registro 1 décima inferior al del trimestre anterior. El dato ha salido en línea con nuestras previsiones y corrobora nuestra visión de que la economía empezó el 2025 con buen pie. Asimismo, el desglose por componentes arroja una composición del crecimiento positiva, con un avance marcado de la inversión y de las exportaciones, que crecen más que las importaciones.
La inflación general cayó 1 décima en abril hasta situarse en el 2,2% y la inflación subyacente subió 4 décimas hasta el 2,4%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. Esta caída de la inflación general responde al descenso de los precios de la electricidad y de los carburantes. En sentido contrario, el aumento en los precios del ocio y la cultura habrían contribuido al alza. Tanto el dato de inflación general como el de inflación subyacente se encuentran en el rango esperado por CaixaBank Research.
Según la EPA, la creación de empleo en el primer trimestre ha resultado dinámica, y ligeramente mejor de lo que apuntaban los datos de afiliación a la S.S. La ocupación ha caído en el trimestre en 92.500 mil trabajadores, descenso inferior a lo habitual en un primer trimestre. Corrigiendo la estacionalidad, la ocupación mantiene un notable ritmo de crecimiento intertrimestral, el 0,7%, muy similar al del 4T 2024 (0,8%). La tasa de paro se sitúa en el 11,4%, casi un punto por debajo del dato de hace un año.