El INE revisa el dato de inflación general 1 décima al alza hasta el 2,3% en junio (0,3 p. p. más que en mayo), pero mantiene el de inflación subyacente en el 2,2%. El dato de junio está marcado por el incremento de los precios de los carburantes y, en menor medida, de los alimentos no elaborados. Por otro lado, la inflación subyacente se mantuvo estable.
El PIB de China creció un 1,1% en el 2T 2025 respecto al trimestre anterior, algo por debajo del avance intertrimestral del 1T 2025 (1,2%). La tasa interanual también cayó ligeramente, al 5,2% (vs. 5,4% anterior). A pesar de que la economía china ha perdido impulso este trimestre, el ritmo de crecimiento todavía se muestra robusto (un ritmo anualizado del 4,5%, vs. 4,9% en el 1T). El crecimiento registrado este trimestre está algo por encima de lo esperado por el consenso de analistas (5,1% interanual, según Bloomberg) y de la previsión de CaixaBank Research (4,8%).
El mercado laboral cierra la primera mitad del año con registros muy positivos. La afiliación a la S. S., corrigiendo la estacionalidad, creció un 0,6% intertrimestral en el 2T, manteniendo el ritmo del trimestre anterior.
La inflación general de la eurozona fue del 2,0% interanual en junio (+0,1 p. p. respecto a mayo), mientras que la núcleo se mantuvo en el 2,3%. Estas cifras fueron según lo esperado y remarcan que la inflación está virtualmente en el objetivo del 2%. Así, facilitan que, en un entorno incierto, con riesgos tanto desinflacionistas como inflacionistas, el BCE mantenga un mensaje de paciencia y no modifique los tipos de interés en su próxima reunión del 24 de julio.
La inflación general subió 2 décimas en junio hasta situarse en el 2,2% y la inflación subyacente se mantuvo en el 2,2%, según el indicador adelantado del IPC publicado por el INE. El aumento del indicador general responde a la subida del precio de los carburantes y, en menor medida, de los alimentos y las bebidas no alcohólicas. Así, el indicador general registra un leve repunte después de tres meses de bajadas, mientras que el indicador subyacente se mantiene estable. El dato de inflación subyacente se encuentra en el rango esperado por CaixaBank Research, mientras que el de inflación general se encuentra ligeramente por encima.
El INE mantiene invariado el dato de crecimiento del PIB del 1T 2025 en el 0,6% intertrimestral (2,8% interanual). Como es habitual, el INE también ha revisado los datos ajustados por efectos de estacionalidad y calendario del PIB del año anterior (2024), aunque en esta ocasión la revisión apenas ha modificado el perfil de crecimiento. El cambio más sustancial es en el crecimiento del 1T 2024, que se revisa del 1,0% intertrimestral al 1,1%, pero este cambio se debe a una revisión al alza de apenas 3 centésimas que hace mover el primer decimal.
Recortes de tipos de interés en Suecia, Suiza (los deja en el 0% y, por ahora, no los lleva a terreno negativo) y Noruega, que ha sorprendido al mercado (que esperaba que los mantuviera), iniciando así su ciclo relajación monetaria. El Banco de Inglaterra mantuvo el tipo de interés de referencia en el 4,25% y mantiene la necesidad de un “enfoque gradual y cauteloso” en la flexibilización monetaria.