• La inflación general de EE. UU. disminuyó 0,1 p. p. en abril hasta el 2,3% interanual, y la inflación núcleo, que excluye alimentos y energía, se mantuvo en el 2,8%. El desglose por componentes repite el patrón de los meses anteriores: la caída de los precios energéticos (-3,7% interanual) y la moderación en la inflación de los servicios (del 3,7% al 3,6% interanual) explican el leve descenso de la inflación general. Por ahora, el ligero repunte de los precios de los bienes no energéticos se concentra en un par de categorías, mientras que los precios de los vehículos, partes de motores y ropa se moderaron, reflejando que, por ahora, el efecto de los aranceles sobre el índice general de precios es limitado.

El Banco de Inglaterra recortó el tipo de interés oficial en 25 p. b. hasta el 4,25%. El BoE mantuvo el enfoque “gradual y cauteloso” y que la política monetaria tiene que seguir siendo restrictiva por un tiempo prolongado para que la inflación retorne al objetivo del 2%. En Noruega y Suecia, las reuniones se saldaron sin cambios en los tipos, pero en los comunicados de prensa señalaron que podrían realizar recortes en próximas reuniones.

Como esperábamos, y en una decisión ampliamente descontada por los mercados financieros, la Reserva Federal mantuvo el tipo fed funds en el intervalo de 4,25%-4,50% por tercera vez consecutiva. Justificó su decisión en la elevada incertidumbre del contexto económico que considera amerita cautela.

Sorpresa positiva en los datos del mercado laboral de abril. La afiliación vuelve a acelerarse y eleva el ritmo de aumento interanual 1 décima, hasta el 2,3%. En términos desestacionalizados, los afiliados crecieron en el mes en 69.160 trabajadores, el mayor avance en dos años.

Esta nota ofrece una primera valoración del impacto económico del apagón que dejó sin electricidad a todo el territorio peninsular de España el 28 de abril de 2025. Para ello, se han utilizado datos de pagos y reintegros, agregados y anonimizados, realizados con tarjetas emitidas por CaixaBank. Concretamente, se ha manejado la información de pagos presenciales con tarjetas, reintegros en cajeros y consumo online.

Prevemos que la Fed mantendrá el tipo fed funds en el intervalo de 4,25%-4,50% en su próxima reunión del 6 y 7 de mayo. Debido a la elevada incertidumbre, amplificada tras la imposición de aranceles a principios de abril, la Fed necesita más claridad antes de mover ficha. El buen progreso de la inflación y la solidez en las condiciones del mercado de trabajo otorgan a la Fed la oportunidad de tomar otra pausa.

Los datos publicados se situaron algo por encima de lo esperado, ya que el consenso de Bloomberg esperaba una tasa de inflación general del 2,1% interanual y una núcleo del 2,5%.

En el 1T 2025, el PIB de EE. UU. se contrajo -0,1% intertrimestral (-0,3% en términos anualizados y desestacionalizados) frente al +0,6% (2,45% anualizado) en el 4T 2024. El 1T 2025 marca el primer trimestre de contracción de la actividad económica estadounidense desde el 2022.