La inflación general se mantiene en el 3,2%, mientras que la subyacente sube 1 décima hasta el 2,9%. Ambas se sitúan en el rango esperado por CaixaBank Research. La inflación podría repuntar ligeramente los próximos meses. El repunte debería estar concentrado en la categoría de energía, tras la retirada de los descuentos fiscales en electricidad y gas a principios de junio.
El dato del 1T ha sorprendido al alza. El valor de tasación de la vivienda libre volvió a registrar un crecimiento intenso a comienzos de año, con un ritmo que se mantiene en cotas históricamente elevadas en términos intertrimestrales, con un avance del 3,8%, similar a la del 4T 2025, y se acelera en términos interanuales hasta el 13,9%.
La inflación general subió en abril hasta el 3,8% interanual (+0,5 p. p. respecto a marzo, hasta el nivel más alto desde 2023), y la núcleo avanzó hasta el 2,8% (+0,2 p. p.). El aumento de la inflación ya se prevía debido al incremento de los precios energéticos como consecuencia del conflicto en Oriente Próximo. Sin embargo, las presiones de fondo en servicios, que impulsaron la inflación núcleo y no acaban de aflojar del todo, junto al repunte de precios de alimentos, sesgan al alza los riesgos de cara a los próximos meses. Todo ello refuerza la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés sin cambios.
Tras más de dos meses desde el inicio del conflicto de Oriente Próximo, los bancos centrales ya disponen de más información para tomar sus decisiones respecto a la política monetaria. El Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo el tipo en el 3,75% y también el tono alcista. A su vez, el Banco de Japón (BoJ) también alargó su pausa en el 0,75% y revisó sus previsiones de crecimiento a la baja y de inflación al alza. En Escandinavia, el Norges Bank sorprendió con una subida hasta el 4,25% por la persistencia de la inflación por encima del objetivo, mientras que el Riksbank dejó el tipo intacto en el 1,75%.
El mercado laboral mantiene un ritmo de creación de empleo sólido en abril tras el buen dato de marzo. El aumento de la afiliación en abril se sitúa en niveles similares a los habituales para este mes y, una vez corregida la estacionalidad, el crecimiento mensual es comparable al observado a finales de 2025 y en el 1T.
El crecimiento del PIB de EE. UU. se aceleró en el 1T 2026, con un avance del 0,5% intertrimestral y una tasa interanual del 2,7%, reflejando unas dinámicas internas sólidas al inicio del año. El desglose por componentes muestra que la mejora refleja unas dinámicas domésticas favorables al inicio del año, dejando a la economía estadounidense en una posición sólida para encarar el contexto actual marcado por un shock energético global.