El arranque de la temporada estival y la reactivación de las actividades turísticas están teniendo su reflejo en los datos del mercado laboral, que anotó unos resultados muy positivos en junio, con un aumento histórico de la afiliación y caídas de trabajadores afectados por ERTE y paro registrado.

La incidencia acumulada repuntó en España durante la última semana debido a un incremento significativo de los contagios entre la población más joven, menos cubierta por la campaña de vacunación. En este sentido, los repuntes de contagios se están intensificando en algunos países de nuestro entorno, entre los que destaca Portugal y, sobre todo, Reino Unido, donde la variante delta ya es predominante. A pesar de ello, no se observan repuntes apreciables en los casos graves, lo que parece apuntar a que la vacuna mantiene una protección muy efectiva frente al desarrollo de síntomas graves.

Los datos de ejecución presupuestaria consolidados de las AA. PP. (excluyendo las CC.LL.) acumulados hasta abril muestran que la pandemia ha continuado ejerciendo un impacto elevado sobre las cuentas públicas, si bien tal impacto es algo menor que en 2020. En particular, el déficit público de enero-abril se situó en los 21.905 millones de euros, una caída del 23% respecto al déficit acumulado en abril de 2020, aunque es un registro que más que triplica el de enero-abril de 2019 (6.741 millones de euros de déficit). Así, hasta abril, el déficit público, excluyendo las corporaciones locales (CC. LL.), se situó en el 1,8% del PIB (0,5% en abril 2019 y 2,5% en abril 2020).

La inflación en la eurozona se moderó una décima en junio, debido al menor aumento de los precios del componente energético (12,5% en junio, 13,1% en mayo) y del de servicios (0,7% en junio, 1,1% en mayo). Aunque en julio es muy probable que se observe un nivel muy parecido al de este mes, esperamos tasas más altas durante el resto del año: la inflación de la eurozona volverá a aumentar a partir de agosto y se situará alrededor del 2,5% por los efectos de base de la rebaja temporal del IVA en Alemania en la segunda mitad de 2020.

La inflación general se estabilizó en junio en el 2,6% (2,7% en mayo). El dato está algo por encima de la previsión de CaixaBank Research (2,2%). Por su parte, la inflación subyacente (excluye energía y alimentos frescos) se mantuvo en el 0,2%.

Siguen a la baja la evolución de los contagios y el buen ritmo de la vacunación en España, lo que está dando lugar a que la presión hospitalaria se sitúe en mínimos no vistos desde agosto. Por otro lado, se están empezando a registrar repuntes de contagios en Portugal y el Reino Unido debido al crecimiento de la variante delta, aunque por el momento la vacuna se sigue mostrando muy eficaz a la hora de contener los síntomas adversos, incluso entre la población que ha recibido una sola dosis.

Tal y como esperábamos, la Fed mantuvo sin cambios sus instrumentos de política monetaria, con el rango oficial de tipos de interés en el intervalo 0,00%-0,25% y las compras mensuales de activos en 120.000 millones de dólares. No obstante, la Fed inició el debate sobre el procedimiento para reducir las compras netas (tapering) y adelantó la primera subida de tipos (+50 p. b.) al 2023.