Regne Unit

L’economia del Regne Unit va sorprendre positivament en el 1T 2022, en registrar un creixement intertrimestral del 0,8% (esperàvem un modest 0,1%), fet que permet que el PIB superi els nivells previs a la pandèmia.

Contingut disponible en
Reino Unido
Perspectives

 

Previsions

 

Mitjana
11-15

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Creixement del PIB (%)

2,1

2,3

2,1

1,7

1,7

-9,3

7,4

3,6

0,1

Inflació IPC (%)*

2,1

1,0

2,6

2,3

1,7

1,0

2,5

6,8

2,1

Saldo fiscal (% del PIB)

-6,1

-3,3

-2,4

-2,2

-2,2

-12,8

-8,0

-4,3

-2,3

Saldo fiscal primari (% del PIB)

-4,2

-1,7

-0,6

-0,5

-0,8

-11,7

-5,9

-1,7

-0,7

Deute públic (% del PIB)

75,2

76,9

75,7

74,8

74,1

90,2

84,3

76,1

71,3

Tipus d’interès de referència (%)*

0,5

0,3

0,5

0,8

0,8

0,1

0,3

1,2

2,5

Saldo corrent (% del PIB)

-4,1

-5,3

-3,6

-3,9

-2,7

-2,5

7,4

-5,5

-4,8

Nota: * mitjana anual. Previsió de CaixaBank Research per a PIB i IPC, del BoE per a tipus d’interès i la resta de variables de l’FMI.

Font: CaixaBank Research, a partir de dades de l’FMI, de la Statistical Office i del BoE (a través de Refinitiv).

  • L’economia del Regne Unit va sorprendre positivament en el 1T 2022, en registrar un creixement intertrimestral del 0,8% (esperàvem un modest 0,1%), fet que permet que el PIB superi els nivells previs a la pandèmia. Aquest bon resultat oculta una intensa evolució de més a menys al llarg del trimestre, de fet, tot el creixement es va registrar el mes de gener. A més, les previsions del Banc d’Anglaterra (BoE) apunten a un refredament substancial de l’activitat els propers trimestres i adverteix de la possibilitat que l’economia fins i tot es pugui arribar a contraure el 2023.
  • El Regne Unit també es veurà afectat per les conseqüències derivades de la guerra a Ucraïna. És cert que la dependència britànica de l’energia russa és molt més reduïda que la dels seus antics socis comercials europeus. L’import de les importacions de gas natural rus ascendeix al 8% i l’import de les de cru, al 5%. Tot i això, el conflicte ha vingut a agreujar els problemes derivats dels colls d’ampolla en les cadenes de subministraments mundials i està elevant substancialment el preu de determinades primeres matèries industrials i agrícoles de les quals Rússia i Ucraïna són els principals productors (per exemple, Rússia produeix més del 40% del pal·ladi a nivell mundial i Ucraïna, el 60% de l’oli de gira-sol i el 20% de l’ordi).
  • El resultat és una inflació que, igual que a la resta de les economies desenvolupades, no deixa de batre rècords. Al març, l’IPC va pujar al 7,0% interanual i es va situar al nivell màxim en 40 anys. Segons estimacions del BoE, la inflació podria accelerar-se fins al 10% els propers mesos i no tornaria a situar-se per sota de l’objectiu del 2,0% fins al segon semestre del 2024. Amb l’objectiu de controlar la inflació, del començament d’any ençà, el BoE ha apujat els tipus d’interès 75 p. b. fins a l’1,0%. El consens d’analistes i inversors espera que segueixi pujant fins a situar-lo al 2,0% a finals d’aquest any.
  • A la incertesa associada a la guerra d’Ucraïna s’hi afegeix la inestabilitat que continua generant l’acord del brexit. El Regne Unit ha començat a tramitar al seu Parlament un projecte de llei que li permetria trencar, unilateralment, el Protocol sobre Irlanda inclòs en l’acord del brexit. Si finalment l’amenaça del Regne Unit es fes realitat, la resposta de la UE seria contundent i podria derivar en una guerra comercial entre tots dos blocs.
  • En suma, i gràcies al bon començament d’any, el Regne Unit podria créixer un 3,6% el 2022, però la probabilitat que pugui entrar en recessió el 2023 és alta. A més, davant l’elevada incertesa de l’escenari actual, no es poden descartar revisions a la baixa en creixement i a l’alça en inflació.